I fondi di scambio sono fondi che possono essere quotati in borsa, denominati anche ETFs(ExchangTradedFunds) e che rappresentano un portafoglio globale. Per gli investitori si tratta ancora di qualcosa di nuovo, estraneo ad alcune delle sue caratteristiche fondamentali.
I fondi di scambio sono fondi che possono essere quotati in borsa, denominati anche ETFs(ExchangTradedFunds) e che rappresentano un portafoglio globale. Per gli investitori si tratta ancora di qualcosa di nuovo, estraneo ad alcune delle sue caratteristiche fondamentali.
All’inizio degli anni ’80, alla borsa di new york è stata introdotta una nuova tecnologia che consente agli investitori di completare l’acquisto e la vendita di un portafoglio d’investimento (ad esempio tutte le quote di un certo indice) una volta per tutte, adottando un’unica direttiva sulle transazioni. Ciò costituisce la base per la creazione di fondi di scambio.
Nel gennaio 1993, il primo fondo di negoziazione al mondo è stato quotato alla borsa statunitense, seguendo il modello standard & poor’s 500. Secondo la investment society, fino al settembre 2003, sul mercato statunitense esistevano 115 fondi di scambio e un patrimonio netto di circa 119,8 miliardi di dollari.
Gli accordi sono flessibili e poco costosi
La popolarità dei fondi di scambio delle borse di scambio da parte degli investitori sta nel vantaggio di operare in modo flessibile e a basso costo.
Vi sono due modi di negoziare con i fondi di scambio. In primo luogo, le offerte di acquisto e di rimborso presentate direttamente dagli investitori al fondo. Tale importo è limitato a un certo numero di unità di conto, di norma a 50 000 unità di conto o a più cifre arrotondate; Inoltre, si tratta di un’operazione di acquisto e di rimborso effettuata non in contanti, bensì in combinazione di pacchetti. In secondo luogo, è prevista la quotazione in borsa e il pagamento in contanti. A differenza degli altri fondi aperti, i fondi di scambio possono acquistare e vendere durante tutta la giornata di negoziazione e, come se si fosse trattato di un arbitraggio a corto raggio. Di conseguenza, solo le istituzioni o i grandi proprietari, ricchi o privati, possono presentare offerte e rimborsi diretti al fondo. Per gli investitori privati, adottare solo il secondo modo, attraverso intermediari degli acquisti effettuati in borsa, perché più investimenti di indicizzazione appartenenti a daniele passive quindi oneri fondo borsa non ha bisogno di spesa del grande team di ricerca e di investimento, costa poco, così loro daniele tariffe ancora inferiore a prezzi bassissimi indici del fondo comune. Ad esempio, la SPDRs ha ridotto il canone allo 0,12% annuo nel 2000.
Il ricorso agli investimenti passivi o indicizzati è una caratteristica dei fondi di investimento e gli indici scelti sono più che altro quelli familiari e ampiamente condivisi dagli investitori. Negli stati uniti, ci sono SPDRs ben 500 che seguono il nasdaq Qubes, e così via.
Investimenti indicizzati e meccanismi di arbitraggio
Perché scegliere un investimento indicizzato? Perché i fondi di scambio devono fare affidamento sul meccanismo di arbitraggio per mantenere la coerenza tra il prezzo del fondo sul mercato dei cambi e il valore netto delle attività, mentre gli intermediari hanno bisogno di informazioni complete e tempestive sul portafoglio dei fondi. Poiché un fondo di investimento attivo non è normalmente in grado di rivelare regolarmente le informazioni relative al proprio portafoglio, il metodo dell’indice di investimento passivo diventa la prima scelta.
Il prezzo di mercato di un fondo di scambio non dipende dal valore netto dell’unità di conto, ma dipende dalla domanda e offerta di fondi, che a loro volta sono determinati dal valore di portafoglio delle attività del fondo. Il valore di mercato dei fondi varia in base al valore netto dell’unità di attività economica.
In particolare, il meccanismo di arbitraggio che consente alle grandi istituzioni di fare offerte di acquisto o di rimborso permette di evitare che il prezzo di mercato del fondo si discosti eccessivamente dal valore netto unitario. Ad esempio, quando si effettuano operazioni a prezzo ridotto sui fondi, gli investitori istituzionali acquistano le quote di fondi attraverso il mercato secondario, per poi riscattarle mediante un pacchetto di pacchetti per poi rivendere gli utili. Questo tipo di operazione di arbitraggio ha provocato un notevole aumento della domanda di fondi di negoziazione a prezzo ridotto, riducendo così il divario tra il prezzo di mercato dei fondi e il valore netto unitario. È proprio l’esistenza di un meccanismo di arbitraggio che permette di far coincidere il prezzo di mercato dei fondi con il valore netto unitario.